市政债券_Municipal Bond

什么是市政债券？

“市政债券”是指地方、县和州政府发行的一种债务证券。它们通常用于支付资本支出，包括公路、桥梁或学校的建设费用。

市政债券的运作类似于贷款，债券持有人成为债权人。作为对借款资本的回报，债券持有人/投资者承诺获得其本金余额的利息，而本金将在到期日之前偿还。市政债券通常免除大多数税款，这使得它们对高收入税率纳税人尤具吸引力。

市政债券的类型包括一般债务和收益债券。

关键要点

• 市政债券（munis）是州和地方政府发行的债务证券。
• 可以将其视为投资者向地方政府提供的贷款，用于资助公园、图书馆、桥梁和道路等公共工程及其他基础设施。
• 市政债券所支付的利息通常是免税的，使其成为高税率个人的一个有吸引力的投资选择。
• 一般债务（GO）市政债券通过项目征收的税款或政府机构的一般资金产生现金流。
• 收益市政债券则通过项目本身产生的现金流来偿还本金和利息。

理解市政债券

市政债券是一种债务义务，由非营利组织、私营公司或其他公共实体发行，资金用于公共项目，如学校、医院和公路的建设。

市政债券，也被称为市政债或munis，可以为合格居民产生免税收入，但由于相对较低的利率，其票息（利息）通常低于应税债券。

市政债券的类型

市政债券根据其利息支付和本金偿还的来源进行分类。债券的结构可以多种多样，提供不同的好处、风险和税收处理。市政债券产生的收入可能是应税的。例如，某市政机构可能会发行一只未获得联邦税收免税资格的债券，从而导致所得收入需缴纳联邦税。

• 一般债务债券（GO）是由政府实体发行的，不以特定项目（如收费公路）产生的收入为担保。有些 GO 债券的偿还依赖于专用的财产税，而其他则来自一般资金。
• 收益债券则通过发行者或通过销售、燃油、酒店入住率或其他税收来保障本金和利息的支付。当市政机构为债券的中介发行者时，第三方会覆盖利息和本金的支付。

4.1万亿美元： 截至2023年第四季度，市政债券的市场总值。[1]

市政债券的风险

与公司债券相比，市政债券的违约风险较低。然而，收益债券相比于 GO 债券更容易受到消费者偏好变化或整体经济下滑的影响。例如，提供水、污水处理或其他基本服务的设施相比于公园的可租用设施区拥有更为可靠的收入。

作为固定收益证券，市政债券的市场价格会随利率变化而波动：当利率上升时，债券价格下降；当利率下降时，债券价格上升。

此外，较长期限的债券比短期限债券更容易受到利率变化的影响，这会导致市政债券投资者的收入发生更大变化。此外，大多数市政债券是非流动性的；急需现金的投资者必须出售其他证券。

许多市政债券带有提前赎回条款，允许发行人在到期日前赎回债券。通常在利率下降时，发行人会提前赎回债券，并以更低的利率重新发行市政债券。当债券被赎回时，投资者失去利息收入，并需以较低回报率的债券进行再投资。

投资市政债券的最低金额是多少？

大多数市政债券以5,000美元为增量发行。市政债券也可能包含在一些交易所交易基金（ETFs）和共同基金中，使投资者能够购买债券的部分。

市政债券有哪些期限可供选择？

市政债券的可用期限从两年到三十年不等。[2]

市政债券的好处是什么？

尽管市政债券的利率可能低于企业债券或股票等更具风险的投资，但它们为资金提供了稳定性，并且违约率较低。市政债券的利息通常免于联邦税收，使其成为一种有吸引力的投资选择。

结论

市政债券是地方政府发行的债务工具，用于为社区的需求提供资金，比如社区中心或公园的建设。它们为投资者提供了低风险的固定收益投资，并且可以是债券投资组合的良好多样化选项。

参考文献

[1] Securities Industry and Financial Markets Association. “U.S. Municipal Bonds Statistics.”

[2] Financial Industry Regulatory Authority. “Bonds: Types: Municipal Bonds.”